呼应央企大调整 上海医工院整体上市渐行渐近

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本报记者 沈 玮

　　曾在股改时承诺大股东将资产注入的现代制药（600420.SH）终于在2年多后兑现这一承诺，但由于注入的资产盈利一般，市场反应偏空。

　　7月15日，现代制药公告称，公司拟收购上海医工院医药股份有限公司（简称“股份公司”），目前董事会正授权经营层开展收购的前期准备工作。
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　　知情人士对记者表示，虽然此次注入上市公司的资产业绩平平，并不是上海医工院旗下最核心的优质资产，但大股东上海医工院逐步资产注入，甚至整体上市的意愿十分明显。在此轮央企大调整中，作为中央直属科研院所的上海医工院，极力希望做强做大，这样即便被并购,也能在新企业中保持较强的话语权。

　　大股东注资

9 m" y* _& ?2 m3 X　　股份公司的大股东与现代制药大股东均为上海医药（爱股,行情,资讯）工业研究院。2005年9月，上海医药工业研究院结合其整体发展战略和规划，将原医工院下属的上海现代医药销售有限公司、上海医南药业有限公司、上海数图医药科技有限公司、上海医药工业研究院亚东药业公司、上海浦力膜制剂辅料科技合作公司和上海秀龙中药有限公司，经过资产重组创立上海医工院医药股份有限公司。

- ~8 x+ \7 _" ~$ M  ]　　目前，现代制药大股东上海医药工业研究院持有股份公司55.77％股份，现代制药另一股东上海广慈医学高科技公司持有股份公司6.73％股份。

　　对于此次收购，现代制药方面表示，将有利于资源整合，减少关联交易，促进公司主营业务发展，进一步把公司做强做大。
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　　事实上，现代制药大股东曾在2006年股改时作出承诺，将在适当的时机，将其拥有的优质资产以适当的方式注入公司，支持现代制药的发展。此次收购显然是大股东兑现当初注入优质资产的承诺。
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8 }+ H/ M5 K3 p! N$ Y9 g　　不过，值得注意的是，根据报表显示，上海医工院医药股份有限公司2006年、2007年的净利润分别为664万元、764万元，按照现代制药2.8773亿股总股本计算，此次收购资产能够增加的每股收益不到3分钱，而这与现代制药去年0.36元的每股收益相比，增加幅度较小。

7 h3 v- F8 j. T1 W' V　　一位长期关注现代制药的人士对记者表示，其实上海医工院下属的优质资产很多，特别集中在研发领域，股份公司在其中并不突出。

　　记者了解到，医工院下属除现代制药、股份公司外，还同时控股上海现代药物制剂工程研究中心有限公司、上海博森医药技术有限公司。医工院实际的经营性资产已有80％在上市公司中，剩余资产是宝贵的研发资产。
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+ C5 l1 _: t8 \- j　　医工院的研发框架里，除了各研究室，还有几个国家级的中心，分别是国家医药工业信息中心、药物制剂国家工程研究中心、国家（上海）新药安全评价研究中心、国家药品包装材料检测中心。

　　“这几个国家级中心都非常厉害，特别是制剂中心，都是院士主导的。这块才是上海医工院最核心的优质资产。”上述人士告诉记者，在深沪两地上市的制药企业中，恒瑞医药（爱股,行情,资讯）、三九医药、华北制药（爱股,行情,资讯）、鲁抗医药（爱股,行情,资讯）、哈药集团、海正药业（爱股,行情,资讯）等30多家上市公司都曾经受让其技术转让。但此次资产注入并没有把大股东最优质的研发资产注入，而是一个业绩平平的企业，投资者难免失望。

+ h: q6 Z8 w9 d　　央企医工院进退
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! Y8 F: B' X- D1 R) P& Z  N$ y- [$ l1 K　　作为现代制药的大股东，上海医工院不仅是国资委下属的17家大型科研院所之一，也是医药行业唯一的中央直属研究院所。

& o4 K) {- i# L/ \2 R4 b　　业内人士对记者表示，医工院的技术实力雄厚，研发优势明显，这让其他主业为医药的央企羡求不已，但其也存在软肋，就是产业化和后端的销售实力不强。“如果它的研发实力和医药工业企业可以结合，强强联合后产业化的优势十分突出。”
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　　公开资料显示，上海医工院现有700余名医药科研人员，其中包括中国工程院院士3名，有63人享受国务院特殊津贴。医工院现已获得各类新药证书211本，在抗感染、抗肿瘤、心血管、中枢神经、免疫系统等药物的研发领域处于国内的先进水平。
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+ x# m2 }" R: S　　该人士告诉记者，作为中央直属科研院所，未来几年科研院所仍保留为中央直属企业的可能性很小。按照国家相关政策，上海医工院作为科研院所，必须要挂靠到一家企业。而其央企身份，也决定了挂靠企业的身份必须是央企，或者至少是国资企业。在目前国资委减少央企数量的大背景下，上海医工院未来存在相当变数。

　　记者从各方证实到，央企通用技术集团和国药集团都曾经向上海医工院示好，希望能够将其纳入版图，作为发展医药工业的强势补充。但谈判都没有明确进展。

　　“一方面是体制的问题，同时由于医工院的领导十分强势，如果纳入其中一家央企，其管理序列的位置可能难以保证。”一位曾经参加谈判的人士直言，至少在现任领导的框架下，重组谈判难见突破。

. N9 j0 _7 G9 u' F. K3 C( k　　知情人士还透露，上海医工院虽然此次注入的资产质量一般，但管理层十分倾向于后续继续注入优质的研发资产，甚至逐步整体上市。因为只有把自身做大做强，未来即便被并购也能够在企业中争取较大的话语权和控制权。
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　　业内人士指出，未来三年中央直属科研院所地位将有定论，科研院所进入产业集团也是中央企业之间重组方式的重要类型。此前，建材科研院、有色设计院、天津水泥院、中讯设计院、食品发酵院、中机国际工程院、重庆汽车所、寰球工程公司等科研院所都进入了相关产业集团。