TA的每日心情 | 慵懒 昨天 15:52 |
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签到天数: 1832 天 连续签到: 2 天 [LV.Master]伴坛终老
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发表于 2008-6-3 11:49:13
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诚志股份(000990):生命科技加速发展的拐点已现
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www.stockstar.com 2008-6-2 15:33:51 张国君 平安证券研究所 ( U- A# N; i7 |7 Z" s. }( J% a
【字体:大 中 小】 【收藏本页】 【打印】 【网友评论0条】 ( [3 m @6 V F4 e6 d% X
报告摘要" K0 K1 Y% X5 f( j9 v- q: q
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公司已完成向生命科技等高科技领域的转型
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诚志股份2000 年上市,最初主业定位非常不清晰,即使是上市的主体资产:日化业务也是临时收购拼凑而成。随着公司的不断发展,公司目前已由过去的日化产品生产向高科技的生命科学领域成功转型,日化产品的收入不断萎缩,生命科技业务收入不断大幅提升,,2007 年、2006 年、2005 年生命科学及相关贸易收入占公司营业收入的比重分别为91.58%、85.72%、87.9%,为公司最主要的收入来源。随着公司在生命科学业务方面的投入增加、销售进一步拓展,其在营业收入和营业利润中的比重将会进一步提高,公司加速发展的拐点已现。' C. f9 Y' ? k# b9 s k
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大股东清华控股大力支持公司发展
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公司大股东是清华控股有限公司,清华控股依托清华大学雄厚的科技优势和人才资源,在制定清华大学科技产业发展战略、整合资产、调整结构、协调利益等方面发挥主导作用,是清华大学科技企业投融资、科技开发、成果转化、高新技术企业孵化、对外贸易及经济技术合作交流等重大经营活动的决策和管理中心。) G- O- e& C C2 I2 G
w( P3 u3 h4 k# Q; m 清华控股拥有诚志股份37.92%的股权,在清华控股旗下几家上市公司中,其对诚志股份的持股比例是最高的,而且诚志股份也是清华控股在生命科技产业领域的主要企业,未来将成为清华控股下旗舰上市公司。此次定向增发,清华控股现金认购了其中28.6%的股份,更显示出清华控股对公司未来的信心及大力支持。
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高附加值氨基酸产品远满足不了需求
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氨基酸工业是自20 世纪50 年代以来,一个朝气蓬勃的新兴的生命科学体系。近年来,国内外在研究、开发和应用氨基酸方面均取得重大进展,发现的新氨基酸种类和数量已由60 年代50 种左右,发展到80 年代的400 种,目前已达1000 多种,其中用于药物的氨基酸及氨基酸衍生物的品种达100 多种。60 年代初世界氨基酸产量不过10 万吨,现在已跃上百万吨,产值超百亿美元。
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% O. E6 E6 k0 Q7 } 以 L-谷氨酰氨为例,其 07 年全球市场约为 7000 吨以上,随着下游产品的不断开发,如L-茶氨酸、丙谷二肽等迅速发展,其市场容量正以每年 20-30%速度增长。再如 D-核糖,市场需求以翻倍的速在增长,能量饮料、耐缺氧环境补充剂、运动快速疲劳恢复剂等不断出现。 ! t4 x, a: S2 X6 Q
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全球高附加值氨基酸的主要生产厂商是日本味之素、日本协和等公司。由于发酵法生产高附加值氨基酸的技术被这几个公司掌握与垄断,行业进入壁垒较高,新的竞争者进入较难,所以近几年的供给呈缓慢增长状态。以 L-谷氨酰胺为例,日本味之素在药品级L-谷氨酰胺市场占垄断地位,不仅是几个 L-谷氨酰胺药品的提供商,还是原料药的供应商。目前国内市场对药品级 L-谷氨酰胺的进口每年达 200 吨,也被味之素垄断。 , y* d' q, ^2 z
* K9 d# x5 |* r p 公司L-谷氨酰胺生产技术已达国际先进水平
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, [7 {6 i( o( c! W, s; Z 公司 L-谷氨酰胺产品质量优异而稳定,经江西省科技厅组织的科技成果及重点新产品鉴定,其工艺技术达到国际先进水平,同时申报了 1 项国家发明专利,成为公司拥有完整自主知识产权的核心技术、L-谷氨酰胺产业化被列入国家高新技术产业化示范工程项目,具有很强的技术优势。而国内现实的竞争对手相对而言普遍缺乏技术竞争性。
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投资评级. S% O2 I: }; T w; I+ c: z
: l# v% |2 U. J7 Y+ P0 W4 r" I- I 考虑到公司已成功向高科技领域转型,未来将打造世界级的高附加值氨基酸生产基地,我们首次给予公司“强烈推荐”评级。 |
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