广济药业受累产品价格暴跌

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　本报记者  杨崇伟
4 i+ j# g! ]& }6 O: }9 V　　在国内股市最近两年多的牛市行情里，广济药业（爱股,行情,资讯）(000952)从最低价1.28元起步，最高到51.58元，其升幅之大，震动市场。
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　　广济药业之所以能够暴涨，源于其主导产品核黄素即维生素B2价格的大幅飙升。然而“成也萧何，败也萧何。”如今核黄素价格的不断下降正影响到公司股价。
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% s* u3 g# J+ |) J, i　　核黄素是维持正常生命活动的重要物质，被广泛应用于医药、食品添加剂、饲料添加剂和保健品中。
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; ?+ n2 I3 [. f5 D　　作为核黄素生产的龙头企业、目前国内惟一采用发酵法生产核黄素的企业。公司2007年的核黄素生产能力约为2500至2700吨，目前产量已经跃居世界第一，占据了国内市场份额的90%、国际市场的40%。
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　　据公司公告资料，公司正在投资建设年产2500吨核黄素(饲料级)扩建项目，达产后可实现年销售收入2.8亿元，利润总额3500万元，2008年全部产能有望达到3800吨至4200吨，其行业龙头地位将更加巩固。

　　有机构在分析公司竞争对手后得出结论，公司的比较优势明显。相比DSM、BASF等国外厂家，公司在人力、原料等成本上较低；另外公司持续在技术改造上的投入取得成效(近年来平均每年投入1400多万元用于技术改造，6年来技改投入之和接近1亿，平均每年投入占销售收入的6.99%，在前几年业绩不好的情况下实属难能可贵)，生产效率已超过国外同行；产能快速扩大更进一步降低单位成本。综合考虑以上因素，公司的技术水平、产能规模、单位成本具有极强的竞争力，相对于国际竞争者来说，领先优势进一步扩大。
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+ u3 L8 `, |+ k# h9 j8 v& Z　　2007年，核黄素产品价格出现大幅攀升，先知先觉的资金借势大幅抬高公司股价。从4月份开始，仅用不到五个月，就将股价从8元附近拉至8月31日的最高价51.58元，从技术图形看来，远远强于大势的整体表现。
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　　但也有业内人士指出，考虑到核黄素的生产门槛并不高，核黄素的高价趋势难以维持太长时间。

. J2 [6 p, @: {! D* f　　好景果然不长。随后不久，核黄素的价格开始出现的动荡。
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! ^' i6 X7 X0 A3 d* ~* Z3 }　　2007年11月初，鉴于核黄素产品市场价格不稳定，投资者十分关心广济药业核黄素产品销售价格，公司称将在今后定期披露核黄素产品销售价格信息，直至核黄素产品市场价格趋于稳定。

　　当时，公司80%饲料级核黄素产品内销价格为630元/公斤至660元/公斤(含税价)。而2007年10月公司核黄素产品销售均价为530元/公斤至560元/公斤(不含税)，比2007年9月上涨1%至4%，比2007年8月上涨5%至8%。
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　　2007年12月6日，公司称，目前主要产品核黄素销售价格呈下降趋势，12月5日公司80%饲料级核黄素产品内销报价为500元/公斤(含税价)左右。 2007年11月公司核黄素产品销售均价介于490元/公斤至530元/公斤(不含税)之间，与2007年10月相比下降幅度介于7%至11%之间。
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　　这个下滑趋势十分陡峭：1月4日公司80%饲料级核黄素产品内销报价为350元/公斤(含税价)左右。2007年12月公司核黄素产品销售均价介于450元/公斤至490元/公斤(不含税)之间，与2007年11月相比下降幅度介于5%至10%之间。
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　　其后核黄素销售价格暴跌明显，3月4日公司80%饲料级核黄素产品内销报价为170元/公斤(含税价)左右。2月公司核黄素产品销售均价介于220元/公斤至270元/公斤(不含税)之间，与2008年1月相比下降幅度介于30%至35%之间。
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  {+ x# c: B' h5 F　　如此快速的下跌大大跌破了有关机构原先的估计。

9 D% o( M- w% }+ Z$ g% g　　有业内人士称，随着成本的不断上升，现在核黄素的成本大概要到170元/公斤左右。而根据公司公告，3月4日公司核黄素产品内销报价约为170元/公斤，这个报价可能已经到了成本线。
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( t) {! a/ z/ T4 a6 I4 t" D　　这意味着，公司主导的产品已经到了不赚钱的地步。
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4 u% g4 e% k) G! \: }) U　　3月25日，中国经济时报记者致电公司董秘办，工作人员告诉记者，去年也有价格低于170元/公斤的时候，但现在受供求影响，价格还不稳定。
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　　看来是暴利吸引了更多的厂家加入核黄素的生产，供应的增加导致价格的下跌，以至于这个“龙头”老大也有些吃不消了。

3 T! O( `! D" j% K1 _" z) C  L( U　　随着公司主导产品核黄素的暴涨暴跌，公司股价也如坐上了过山车一般风驰电掣，经过大幅上涨后，开始了急速的下跌，几个月光景不见，已经大幅下跌至14.46元的新低。套在其中的投资者焦虑万分，期盼公司股价能早日见底反弹。