VC产品价格上涨促使东北制药前三季度业绩大幅提升

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2008年10月17日16:14　　
: i$ v, F4 L7 P4 U　[世华财讯]东北制药08年前三季度实现营业收入、净利润同比分别增长19.4％、711.9％。公司维生素C产品价格上涨是业绩增长的主要动力。未来由于竞争对手加入市场，预计维生素C的价格09年将出现一定回落，对公司业绩增长带来影响。
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　　东北制药(000597)10月17日发布2008年三季报显示，公司2008年1至9月实现营业收入24.1亿元，同比增长19.4%；实现净利润1.4亿元，同比增长711.9%；每股收益0.46元。公司同时预计2008年1-4季度实现的净利润与07年同期相比增长600%-700%之间。
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  E0 z; ^4 F1 M, v9 R" f　　公司目前是国内最大的原料药生产企业之一，公司是以化学原料药为主，兼有生物发酵、中西药制剂和微生态制剂的大型综合性制药企业，拥有明显的原料药规模优势。07年3季度，公司受让了大股东东北制药集团的维生素C资产后，08年起分享了维生素C产品大幅涨价带来的巨大收益。目前公司主导产品维生素C继续保持行业领导者地位，出口份额居全球首位，维生素C产品价格上涨是业绩增长的主要动力。

- L) a& O" L; Q' _1 Y1 f' n　　公司的利润增长速度远远超过营业收入的增速，主要原因是公司主要的化学原料药产品维生素C上半年的价格与07年同期相比出现了大幅度的上涨。07年上半年维生素C的现货价格均价35元/公斤，07年下半年以来维生素C的价格迅速上涨，直至08年6月份的最高现货价格达到180元/公斤，08年上半年的均价约为120元/公斤，同比价格的涨幅约4倍左右。由于维生素C的成本涨幅较小，价格上涨部分全部成为公司的利润，这部分利润是公司总体利润上涨的最主要动力。同时，公司首创的维生素C两步发酵法及其他专有技术，使其在技术、成本和质量上具有较明显优势，目前公司已成为国际制药大型企业BASF的首选合作伙伴。
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　　报告期间，公司三费合计2.29亿元，费用率达到9.51％，07年同期57.14％，同比降低48个百分点；资产负债比率70.72％，同比下降3个百分点；速动比率0.79倍，同比增长0.11倍；净资产收益率23.41％，同比大幅提升20个百分点；净利润率7.43％，同比提升6个百分点。数据显示，公司经营状况明显转好。

　　由于目前公司的利润大部分来自维生素C产品，该产品的价格高低走势直接决定公司的业绩，目前维生素C价格从08年6月180元/公斤回落至10月100元/公斤，随着奥运会的结束以及上海迪塞诺明年年初的达产，维生素C的价格09年将出现回落，对公司业绩增长带来一定影响。据悉，上海迪赛诺制药公司与森达集团在江苏淮安合作建厂，双方合作总投资3亿元，将建成年产5,000吨维生素C原料药和10,000吨食品添加剂的新一代流水线。
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5 x  F& Z. {$ _1 C　　公司报告期内非公开发行A股方案已获中国证监会批准，本次拟非公开发行股份不超过9,400万股，所募资金将用于制剂生产区建设项目和主导产品深加工建设项目。随着大股东优质资产不断注入，公司产品结构不断优化，业绩有望得到快速提升。公司大股东东药集团是我国医药行业综合性大型企业集团，集团及下属企业生产各种原料药、制剂和医药中间体、中成药等近1,000个产品，经营13,000多个药品，4个产品通过了美国FDA 认证和欧洲COS注册。集团所属生产企业和商业企业已经全部通过了国家GMP 和GSP认证。东药集团直接持有本公司14,471.94万股股权，占总股本的47.64%，为公司第一大股东。

　　公司继受让大股东东北制药集团的维生素C资产后，又拟以208.11万元受让集团“山梨醇”的相关资产。其中包括山梨醇厂房、机械设备、运输设备、电子设备等。收购后将增加公司业务品种，有助于公司经营活动的一致性，强化公司和大股东之间资产的独立性。

6 W7 |. K5 L# n　　同时，东北制药本身也通过逐步淘汰落后产能和募集资金用于突出公司主业。07年，公司零价格转让5年停产的子公司克达制药公司给东药集团；公司还拟发行3.4亿元短期融资券，用于拓宽公司融资渠道，补充生产经营所需流动资金；并且，公司开发抗爱滋病病毒药品"齐多夫定"获得成功，具有比同类进口药物价格便宜的优势，投产后将给公司带来新的利润增长点。